以97亿美元收购三明治连锁店赛百味后，私募股权公司Roark Capital的老板尼尔·阿伦森面临着快餐业迄今最大的挑战。

文｜Chloe Sorvino

格雷格·弗林（Greg Flynn）是美国最大的餐厅特许经营商，也是赛百味的新东家Roark Capital及其创始人兼管理合伙人尼尔·阿伦森（Neal Aronson）的拥趸。

“尼尔是个天才。”弗林说，他拥有Roark支持的汉堡品牌阿贝兹（Arby's）的360家分店，以及赛百味的竞争对手Panera Bread的多家加盟店。“人们对他忠心耿耿，就想追随他的脚步。”

换句话说，跟着阿伦森就有肉吃。

赛百味由两个创始家族经营了60年，直到上个月被Roark收购。此前，这个三明治品牌因开设了太多的加盟店而声名狼藉，以至于在有些地方，饥肠辘辘的顾客站在一家赛百味的门口，目之所及就能看到另一家赛百味。

自2020年以来，该品牌约有2000家门店关闭，迫使公司将美国最大餐饮公司的头衔让给了麦当劳。与此同时，更小、更灵活的三明治快餐品牌Jersey Mike’s也骑在了赛百味头上。据至少一位特许经营专家表示，赛百味的加盟商已经忍受了多年的“小气且官僚”的管理方式。

太平洋管理咨询集团（Pacific Management Consulting Group）负责人约翰•戈登（John A. Gordon）对《福布斯》表示：“加盟商的问题是，他们必须提高销售额和盈利能力。他们的特许经营授权方长久以来都没有很好地为他们服务——小气又官僚。”记者无法联系到赛百味创始人的家族股东置评。

现年58岁的阿伦森是一位身材高大、行事低调的投资人，他以超过97亿美元的出价击败了赛百味的其他10位竞购者，但他收购的条件是该连锁店在扭亏为盈的过程中实现某些财务里程碑。赛百味及其3.7万家门店也终于找到了Roark这个已经拥有3万家快餐连锁店的新东家，包括Jimmy John 's、Arby 's、Sonic、Hardee 's、Schlotzky 's、McAlister 's Deli、Culver 's和Carl 's Jr.等快餐品牌都是这家私募股权公司旗下的成员。

撸起袖子加油干

随着赛百味同店销售额连续第10个季度实现增长，新的势头正在形成。位置数据分析服务商Placer.ai的数据显示，在2023年的前7个月里，该店的客流量有6个月出现了增长，虽然到店人数仍落后于疫情前的水平。

与此同时，另一家三明治快餐店Jersey Mike’s尽管分店数量只有赛百味的一个零头（2500家），但已成为美国增长最快的连锁店之一。数十年来一直为赛百味加盟商提供代理服务的特许经营权律师贾斯汀•克莱恩（Justin Klein）表示，Roark需要“撸起袖子加油干”才能让这个品牌成为人们认为它可能成为的样子。

克莱恩告诉《福布斯》，赛百味可以整合运营商，让苦苦挣扎的加盟商摆脱竞业限制，甚至可以为他们提供加入另一个Roark旗下品牌的机会。他说：“为了让赛百味走出困境，他们需要吸引那些不仅相信这个体系，而且真正能赚钱的加盟商。”Roark还没有公开对赛百味的重振计划发表评论。该公司旗下的其他食品相关品牌包括Auntie Anne's、Baskin-Robbins、Carvel、Cheesecake Factory、Cinnabon、Dunkin' Donuts和 Jamba Juice。

在赛百味的前东家们看来，把这家店交给阿伦森来管理是令人放心的。虽然阿伦森已经成为了私募股权的特许经营之王，但他一直保持着低调。就在过去的三年里，阿伦森的Roark Capital管理的资产增加了一倍多，超过370亿美元。而在收购赛百味之后，该公司的快餐覆盖面几乎翻了一番。

Roark公司以安·兰德（Ayn Rand）的畅销书《源泉》（The Fountainhead）中那位具有强烈竞争意识的建筑师命名，自20年前创立以来，阿伦森一直领导着Roark，也仍然是该公司的大股东。这些股权，加上他的投资回报让阿伦森跻身为亿万富豪。《福布斯》评估他的身家为27亿美元。

多年来，阿伦森一直不愿在媒体上露面，也拒绝对本文发表评论。然而，他确实在2019年在他位于亚特兰大中城附近一座玻璃幕墙塔楼里的办公室接受了《福布斯》的采访。当时，他建议人们要有耐心。他对《福布斯》说：“不管传统观点如何，永远都要做正确的、从长远来看是明智的事情。”

冰淇淋之王

过去十年来，餐饮业的大部分大型交易都是阿伦森一手促成的，包括2013年Roark以17.5亿美元收购了Carl 's Jr.和Hardee 's。

当疫情爆发时，阿伦森看到了多个几乎没有竞争者的低价竞标机会，于是把这些机会通通吃下。2020年4月，就在芝士蛋糕工坊（Cheesecake Factory）暂时解雇4.1万名工人、导致股价暴跌逾60%之际，罗克斥资2亿美元收购了该公司的大量优先股。2020年12月，罗克又斥资113亿美元收购了唐恩都乐（Dunkin'）和芭斯罗缤（Baskin-Robbins）。

服务超过十亿人

尼尔·阿伦森的投资公司Roark Capital拥有的快餐公司数量足以填满整个州际公路的休息区。

阿伦森的父亲是一名股票经纪人，母亲是新泽西州利文斯顿的一名教师，他在利哈伊大学（Lehigh University）学习金融，并通过交易棒球卡（他最厉害的一张是1953年的威利•梅斯（Willie Mays））来养活自己。

1987年大学毕业后，他在金融行业一些最知名的公司工作过，包括德崇证券（Drexel Burnham Lambert）和私募投资公司Acadia Partners，也就是现在的Oak Hill Partners。在Odyssey Partners工作时，阿伦森师从收购先驱莱昂•列维（Leon Levy）和杰克•纳什（Jack Nash）。

1995年，30岁的阿伦森和他的叔叔——假日酒店的前总裁一起，共同创立了美国特许经营系统公司（U.S. Franchise Systems）。作为首席财务官，阿伦森看到了收入指标对特许经营商资产负债表的巨大影响，并与叔叔一起将一家拥有27家地区性酒店的连锁酒店发展成为全国第十大酒店特许经营授权商，旗下酒店达到1100多家。2000年，他们将其以1亿美元的价格卖给了普利兹克家族（Pritzker）的凯悦酒店。阿伦森从中赚了大约1000万美元，并在一年后单飞。在纳什和列维的支持下，他开始涉足特许经营行业。

阿伦森的买入并持有策略让他与多数收购同行产生了分歧，后者更感兴趣的是每3至5年退出一次。相比之下，Roark迄今仍然持有阿伦森投资的第一家公司，那就是他在2001年以4800万美元收购的冰淇淋连锁店Carvel。总部位于德克萨斯州的外卖餐厅Wingstop在2015年的IPO中筹集了1.26亿美元，为Roark带来了5.5倍的投资回报。在疫情爆发之前，阿伦森只退出了十几家公司，在Roark成立的头十年里，他也只剥离了两家公司。自2020年以来，罗克又退出了10家，包括Corner Bakery和Naf Naf Grill等餐厅。

尽管阿伦森是通过一次次地收购快餐店而发家的，但他还是有着许多金融奇才喜欢的嗜好，例如他价值2670万美元的庞巴迪（Bombardier）喷气式飞机、他去年在南卡罗来纳州希尔顿黑德岛（Hilton Head Island）出售的度假屋，以及他居住的亚特兰大巴克黑德（Buckhead）社区的两处相连的住宅物业。

“他明白，没有加盟商的成功，就没有他的成功。”阿贝兹汉堡最大的加盟营商弗林表示。“他能够从璞玉中发现宝贝。阿贝兹就是一个很好的例子。虽然它当时的经营状况很糟糕，但它满足了人们的需求，并且拥有一个非常喜爱它的核心顾客群。这成就了餐饮业最伟大的扭亏故事之一，也拉开了他成功的序幕。”

本文译自

https：//www.forbes.com/sites/chloesorvino/2023/09/20/the-drive-thru-billionaire-whos-trying-to-save-subway/?sh=de9e6045ecc0

福布斯中国独家稿件，未经许可，请勿转载

头图来源：Forbes

精彩资讯永不错过

▽